農藥板塊高景氣度下業(yè)績(jì)分化 預喜企業(yè)超7成

　　國際知名調查機構捷孚凱最新發(fā)布的市場(chǎng)數據顯示，在零售終端，中國已是全球最大的農藥市場(chǎng)。2013年中國農藥終端市場(chǎng)規模約為156億美元，約合人民幣968億元；而2012年該數字為145億美元，約合845億元人民幣。中國終端農藥市場(chǎng)盡管規模巨大，但仍保持了較快的增長(cháng)速度。

　　按照申萬(wàn)一級行業(yè)分類(lèi)，兩市目前共有18家農藥上市公司。中報數據顯示，農藥類(lèi)上市公司盡管總營(yíng)收同比略微下降，各公司間業(yè)績(jì)出現分化，但整體盈利能力顯著(zhù)高于化工行業(yè)平均水平，行業(yè)高景氣度三季度有望繼續維持。

　　業(yè)績(jì)出現分化

　　根據數據，18家農藥上市公司上半年共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入458.8億元，同比下降6%，實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤為30.2億元，同比增長(cháng)22%，顯示出行業(yè)仍有較強的盈利能力。不過(guò)，今年行業(yè)凈利潤同比增速遠遠小于2013年的62%。

　　今年上半年，行業(yè)整體銷(xiāo)售凈利率達到6.83%，較去年同期的5.4%有所增長(cháng)。18家企業(yè)中僅有國發(fā)股份出現虧損。12家企業(yè)實(shí)現了凈利潤不同程度的增長(cháng)，大多數盈利企業(yè)實(shí)現了凈利潤20%以上的增長(cháng)。

　　上半年最主要的變化是草甘膦“風(fēng)光不再”。2014年上半年，草甘膦主要原材料市場(chǎng)價(jià)格上漲，導致成本增加，盈利下滑。同時(shí)，受氣候異常、國外需求不足、國內產(chǎn)能反彈等多種因素影響，二季度草甘膦市場(chǎng)價(jià)格大幅回落，維持弱勢格局。新安化工、南通江山和揚農化工等草甘膦主要生產(chǎn)商均受到了不同程度的影響。

　　新安農藥主營(yíng)業(yè)務(wù)收入排在首位，達到23.34億元，同比增長(cháng)13.35%。但受到草甘膦價(jià)格下滑和有機硅市場(chǎng)的影響，凈利潤同比下降61.4%。紅太陽(yáng)和華邦穎泰農藥營(yíng)收緊接其后，凈利潤同比增幅較明顯。受?chē)鴥韧．a(chǎn)令支撐，上半年百草枯價(jià)格維持高位，對紅太陽(yáng)業(yè)績(jì)形成直接利好。此外， 一些長(cháng)期為國外農藥供應商提供原藥的農藥上市公司，如輝豐股份 、利爾化學(xué) 、長(cháng)青股份等，業(yè)績(jì)也出現穩步增長(cháng)。沙隆達表示，乙酰甲胺磷、精胺等產(chǎn)品表現出較好的增長(cháng)勢頭，確保公司上半年主要經(jīng)濟指標創(chuàng )歷史最好水平。

　　國發(fā)股份和藍豐生化凈利潤同比下降較大。國發(fā)股份主要是受到海外市場(chǎng)需求波動(dòng)影響，控股子公司湖南國發(fā)出口銷(xiāo)售大幅下降，致使利潤較上年同期大幅減少。

　　預喜企業(yè)超7成

　　目前中國農藥行業(yè)仍處于大景氣周期。截至9月17日，按照申萬(wàn)一級行業(yè)分類(lèi)，兩市已有半數農藥企業(yè)公布三季度業(yè)績(jì)預告 。其中，6家企業(yè)業(yè)績(jì)預喜(包括續盈企業(yè))，3家企業(yè)預減，藍豐生化預計前三季度將出現首虧。預喜企業(yè)占比達到75%，板塊分化行情料仍將持續。

　　輝豐股份預計前三季度凈利潤同比增長(cháng)率為40%-60%之間，華邦穎泰和諾普凈利增長(cháng)區間均為30%-60%。華邦穎泰表示，利潤同比增長(cháng)主要源于2014年1-9月公司新合并的子公司山東福爾、山東凱盛納入合并范圍，而2013年同期無(wú)此項合并。諾普信則受益于植保技術(shù)為主的綜合農業(yè)服務(wù)進(jìn)一步深化，營(yíng)銷(xiāo)效率穩步提升。

　　國內殺菌劑的龍頭企業(yè)之一的藍豐生化，近年來(lái)受環(huán)保趨嚴的政策影響，公司大噸位產(chǎn)品開(kāi)車(chē)率不足，業(yè)績(jì)出現明顯下滑。公司預計前三季度凈利虧損幅度將達到1000萬(wàn)元―1500萬(wàn)元之間，去年同期這一數字為2688萬(wàn)元。公司表示，虧損原因主要是公司為保障生產(chǎn)設備安全穩定運轉，于8月份停車(chē)進(jìn)行安全檢修。此外，主要盈利產(chǎn)品環(huán)嗪酮需求下降，毛利下降。

(責任編輯：DF143)